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水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，但積極因素在增多
前段時(shí)間發(fā)改委通過(guò)對(duì)水泥行業(yè)的密集調(diào)研，摸底了全國(guó)產(chǎn)能情況，得出水泥產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的結(jié)論。隨后工信部設(shè)檻整頓水泥業(yè)，出臺(tái)了《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件》初稿，將從嚴(yán)、從緊審批新的相關(guān)項(xiàng)目，嚴(yán)格淘汰落后產(chǎn)能，并通過(guò)兼并重組、轉(zhuǎn)型升級(jí)來(lái)解決過(guò)剩的局面。同時(shí)產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)也將從支持日產(chǎn)4000噸及以上規(guī)模新型干法水泥項(xiàng)目的門(mén)檻提高至支持日產(chǎn)5000噸及以上規(guī)模新型干法水泥項(xiàng)目。
水泥產(chǎn)業(yè)將出臺(tái)新的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，行業(yè)的積極因素在增多。據(jù)了解，目前不少企業(yè)的開(kāi)工率也并不是很高，這將在一定程度上降低產(chǎn)能過(guò)剩的實(shí)際影響。若加大淘汰落后產(chǎn)能力度(前期預(yù)計(jì)全年將淘汰落后產(chǎn)能6000萬(wàn)噸)和提高行業(yè)準(zhǔn)入條件，將改變目前行業(yè)集中度較低和供給過(guò)剩等情況，實(shí)際對(duì)水泥行業(yè)產(chǎn)生利好。
下半年新開(kāi)工項(xiàng)目增多，需求較旺盛
下半年全國(guó)重點(diǎn)工程項(xiàng)目開(kāi)工將會(huì)高于上半年，國(guó)家已下達(dá)計(jì)劃的第二批新增1300億元和第三批700億元中央投資項(xiàng)目將在9月底前全部開(kāi)工建設(shè)。另外，房地產(chǎn)今年表現(xiàn)超預(yù)期，目前房地產(chǎn)新開(kāi)工面積呈逐步回升之勢(shì)，而房地產(chǎn)實(shí)際完成額和購(gòu)置土地面積的觸底回升也將在一定程度上保證未來(lái)房地產(chǎn)的開(kāi)工面積。房地產(chǎn)超預(yù)期的表現(xiàn)將使得供需天平傾斜，預(yù)計(jì)接下來(lái)水泥需求較旺盛，水泥價(jià)格上漲動(dòng)力較大。
各地區(qū)逐步步入需求旺季，漲價(jià)潮可成股價(jià)表現(xiàn)催化劑
從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，SW水泥制造指數(shù)6個(gè)月來(lái)的表現(xiàn)基本與大盤(pán)相當(dāng)，但5月以來(lái)的表現(xiàn)明顯落后于大盤(pán)，在走勢(shì)上具有一定的補(bǔ)漲需求；其次，7-8月受“梅雨”和高溫的影響，南方市場(chǎng)是傳統(tǒng)銷(xiāo)售淡季，行情將會(huì)受到一定影響，而北方市場(chǎng)正是需求旺季，行情將保持較好水平，但如今立秋以后，前期表現(xiàn)較差的華東、華南等地區(qū)也將步入傳統(tǒng)的需求旺季，價(jià)格上漲的情緒也在醞釀之中，目前該地區(qū)市場(chǎng)上水泥價(jià)格也多表現(xiàn)為橫盤(pán)或逐步攀升兩種情況，從最近的水泥價(jià)格走勢(shì)看，廣東、湖南等受需求拉動(dòng)影響水泥價(jià)格有所上漲。預(yù)計(jì)下半年水泥價(jià)格先抑后揚(yáng)，漲價(jià)潮很可能最近就會(huì)出現(xiàn)，在目前估值比較合理的情況下，其很可能成為整個(gè)板塊股價(jià)表現(xiàn)的催化劑。
目前水泥行業(yè)估值具有一定優(yōu)勢(shì)
從近十年的行業(yè)數(shù)據(jù)分析來(lái)看，目前水泥行業(yè)的估值具有一定優(yōu)勢(shì)。雖然水泥行業(yè)存在產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，但“四萬(wàn)億”的經(jīng)濟(jì)刺激方案和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)固定資產(chǎn)投資的需要，使得水泥行業(yè)在接下來(lái)的幾年中業(yè)績(jī)比較確定，水泥行業(yè)暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)。
